Se det här avsnittet på YouTube
Lyssna på detta avsnitt:
I detta avsnitt av Bitcoin Magazines ”Fed Watch” podcast, Christian Keroles och jag satte oss ner med Dylan LeClair för att prata om alla nyheter från Federal Reserve, räntehöjningar, balansräkningsnormalisering (QT), USA:s åtstramningar och världsnyheter. LeClair är chef för marknadsundersökningar för Bitcoin Magazine och producerar Deep Dive, en serie dagliga, månatliga och årliga nyhetsbrevuppdateringar på bitcoinmarknaden. Vi älskade att få hans syn på många av centralbanksämnena vi pratar om i programmet.
December FOMC-protokoll och Powell Pivot
Vi hoppade direkt in i Federal Open Market Committee (FOMC) minuter från december, som vi ville ta upp på förra veckans show, men YouTube hade andra planer. Analytiker förväntade sig att läsa om den accelererade nedtrappningen och till och med början av räntehöjningar 2022. Vad de fick var en stor hökisk överraskning.
Inte bara talade Federal Reserve Board om dessa saker, dess medlemmar sa att det kan bli nödvändigt att påskynda räntehöjningarna och påbörja balansräkningen. Det är centralbanken som talar för kvantitativ åtstramning (QT), motsatsen till kvantitativ lättnad (QE). Det överraskade marknaden och utlöste en mild försäljning av risktillgångar och till och med ett litet hopp i statsobligationsräntorna.
Från FOMC minuter:
”Deltagare noterade generellt att, med tanke på deras individuella utsikter för ekonomin, arbetsmarknaden och inflationen, kan det bli motiverat att höja federal funds-räntan tidigare eller i en snabbare takt än deltagarna tidigare hade räknat med.
”Vissa deltagare noterade också att det kunde vara lämpligt att börja minska storleken på Federal Reserves balansräkning relativt snart efter att ha börjat höja federal funds-räntan.”
Under 2018 till 2019 ledde Federal Reserve-ordförande Jerome Powell också en viktig nyckel i penningpolitiken, vid den tiden från åtstramning till lättnad. Nu, i Powells pivot två, går han snabbt från enkel penningpolitik till åtstramning, till och med snabbare än 2019.
Biden målar Federal Reserve som hökar och administrationen som duvor
I en Tal, president Biden talade om lösningen på det stigande priset på bilar.
”Antingen ökar du utbudet genom att göra mer av dem, eller så minskar du efterfrågan genom att göra amerikanerna fattigare,” sa han.
Administrationen har satt upp sig som att försöka göra det förra, med sina massiva utgiftsräkningar som inte har gått igenom kongressen. Å andra sidan har Federal Reserve helt växlat växel under de senaste fyra månaderna och kan tolkas som att den strävar efter det senare, vilket innebär åtstramningar.
På podcasten diskuterade vi möjligheten att detta är politisk positionering, särskilt i hur nära det är Powells återutnämning. Nästan samtidigt, när hans återutnämning säkrades, bytte han till att bli en uberhök.
LeClair frågade varför Powell ens skulle vilja återutnämnas, det är trots allt ett hemskt jobb. Mitt svar kommer inte att vara populärt bland sunda pengaförespråkare som hatar Federal Reserve, men jag sa att det kan bero på att han faktiskt är patriotisk. Han har undvikit alla CBDC- och ESG-initiativ och brutit med Davos globalistgrupp representerad av Europeiska centralbanken (ECB), IMF och EU. Han tjänar amerikanska bankintressen och kanske tror att alternativet, Lael Brainard, skulle sälja ut USA till globalisterna (och han skulle förmodligen ha rätt i det).
Kinesiska kommunistpartiets överraskningstakt och lantgård
På måndag, KKP:s Peoples’ Bank of China sänka sin målränta med 0,1 %, från 2,95 % till 2,85 %. Detta kommer bara några dagar efter att den största fastighetsutvecklaren i Kina, Lantlig trädgård, misslyckades med att slutföra en obligationsemission på 300 miljoner dollar på grund av bristen på köpare.
Detta är ett stort tecken på svaghet i den kinesiska ekonomin, trots export till USA Går upp 28 % 2021. Den kinesiska ekonomin kämpar fortfarande med en kraschande fastighetsmarknad, och vi vet alla att du kanske kan fördröja en krasch, men du kan aldrig undvika det.
Country Garden har varit Kinas största fastighetsutvecklare i flera år och det var viktigt att den ses som bilden av hälsa för att klara av fastighetskollapsen. Nu ses Country Garden som kanske det sista halmstrået som kommer att knäcka kamelens rygg.
Utan Kina kommer den globala ekonomin att tvingas till åtstramningar och omställning. Vissa tillväxtmarknader kommer att gynnas, medan andra kommer att bli helt förstörda. Och det kommer att leda oss in i gruppen av sista ämnen.
IMF-varning för tillväxtmarknader, Kazakstan och Tonga
I slutet av showen, med vår tidslucka på livestreamen kort, täckte vi snabbt händelserna i Kazakstan. Naturligtvis sker det mycket bitcoin-brytning där efter att många flytt från Kina efter 2021 års tillslag. De gick oväntat rakt in i ett regionalt schackbräde som sannolikt kommer att fortsätta att vara krigshärjat.
Ur ett makroperspektiv är oljeproduktionen troligen den största följden av denna korta konflikt. Mycket av oljan och gasen i Kazakstan kontrolleras av västerländska företag som Chevron och Shell. Om det nominellt är under rysk kontroll, kommer ryska sanktioner att tillämpas på det? Om så är fallet kanske en miljon fat olja per dag inte kommer ut på marknaden längre, vilket leder till en förvärring av prisökningarna.
I en blogginlägg från IMF varnade den tillväxtmarknaderna för att en hård svängning från Federal Reserve till en åtstramning dramatiskt kan påverka tillväxtmarknaderna och deras valutor. Vi har pratat om detta ett gäng på programmet, att när den amerikanska dollarn stärks kommer dessa tillväxtmarknader att kämpa, särskilt ju längre de är geografiskt från USA
Slutligen, som tråkiga nyheter, drabbades Tonga hårt av ett vulkanutbrott under helgen. Vi pratade om det i programmet och fick en länk från en källa som vi litar på för människor att donera. Det var precis i förra avsnittet som vi pratade om att Tonga kanske skulle adoptera bitcoin i år, och den här veckan har vi detta i nyheterna.
Vi önskar det tonganska folket all lycka och ett snabbt tillfrisknande.