Nedanstående är från en ny utgåva av Deep Dive, Bitcoin Magazines nyhetsbrev för premiummarknader. För att vara bland de första att få dessa insikter och andra marknadsanalyser på kedjan av bitcoin direkt till din inkorg, prenumerera nu.
Under de senaste veckorna har mycket av vår analys varit fokuserad på den konsolideringsperiod som för närvarande inträffar på bitcoinmarknaden, med särskilt fokus på realiserat pris som en indikator på svagt kapitalflöde. Som visas av diagrammet nedan har det realiserade marknadsvärdet för bitcoin, som annars kan ses som ett sammanlagt pris som betalas för varje mynt i nätverket, ökat med 87 miljarder dollar sedan början av augusti.
Även om det är betydande i absoluta termer, med tanke på att det realiserade marknadsvärdet för bitcoin var bara 90 miljarder dollar vid sin topp efter tjurmarknaden 2017, har det realiserade taket i relativa termer inte ökat på ett meningsfullt sätt sedan början av hösten 2021.
En titt på 30-dagars förändringstakten av realiserat pris ger ytterligare sammanhang till denna dynamik.
För att gräva djupare i dynamiken i pris och realiserat pris kan vi undersöka Delta Gradient-indikatorn. Den metriska mätaren mäter marknadsmomentumet i förhållande till kapitalinflöden.
Enligt Glassnode,
”En marknads momentum kan övervägas genom att bedöma prisförändringshastigheten eller vertikaliteten under en viss period. Det enklaste exemplet är ett paraboliskt framsteg, varvid prisstegringstakten ökar i omfattning som ett resultat av marknadsmomentum.
”Det realiserade priset återspeglar det sammanlagda priset till vilket varje mynt i utbudet senast rörde sig. Brantare ökningar av det realiserade priset indikerar att ett verkligt och organiskt kapitalinflöde sker, eftersom varje mynt som spenderas på kedjan och säljs har en köpare med nytt kapital. Den branta kurvan representerar därför en rationell baslinje för hållbar värdetillväxt.
Deltagradienten beräknas som skillnaden mellan gradienten för spotpriset och gradienten för det realiserade priset. Detta mått mäter därför den relativa förändringen i momentum mellan spekulativt värde och verkliga organiskt kapitalinflöden.
”Statistisk normalisering tillämpas sedan för att få historiska värden och log-skala prisförändringar till en konsekvent skala.”
