Bitcoin Options är en typ av derivatkontrakt som ger ägaren möjlighet (inte skyldigheten) att köpa eller sälja en tillgång till ett angivet pris (strejkpriset) inom en förutbestämd tid (utgångsdatumet). Medan termen “derivatkontrakt” typiskt framkallar idéer om komplicerade finansiella instrument tillagade i laboratorier på Wall Street, har kontrakt som liknar alternativ använts sedan åtminstone antika Grekland för att spekulera i olivskörden, och de spänner över kulturer, exemplifierade av 1600-talets japanska “Dojima Rice Exchange.” Idag bidrar optionerna till en global derivatmarknad som uppskattas till över 500 biljoner dollar. Så varför är Bitcoin optioner så långvarig och massiv häftklamring i finansiering, och vad betyder ökningen av Bitcoin (BTC) -alternativ för kryptovalutor?

På en individuell nivå tillåter Bitcoin optioner marknadsaktörer att generera intäkter, spekulativa satsningar och säkra sina positioner, särskilt bland marknadens volatilitet. I ett options kontrakt finns det en “författare” eller säljare av Bitcoin optionen och en köpare. Köparen betalar en premie för Bitcoin options kontraktet som bestäms av faktorer inklusive pengar (tillgångens nuvarande pris kontra strejkpriset), tid till utgång och implicit volatilitet; författaren tar sedan den premien som inkomst. När det tillämpas på Bitcoin har detta stora fördelar för många aktörer i ekosystemet: Långsiktiga kapare och gruvarbetare kan effektivt säkra sina positioner och tjäna intäkter genom att sälja Bitcoin optioner, och spekulanter kan begränsa risker och få uppåtriktad exponering för en bråkdel av kostnaden .

Ser man på marknaden som helhet har alternativ också visat sig vara avgörande för marknadshälsa. Enligt en ofta citerad empirisk analys från Journal of Finance leder optionslistor för en tillgång till “en minskning av spridningen och ökningar av noterat djup, handelsvolym, handelsfrekvens och transaktionsstorlek” och totalt sett antyder resultaten ” de alternativlistorna förbättrar marknadskvaliteten på de underliggande aktierna. ” Med andra ord kan Bitcoinoptioner gynna hela ekosystemet, oavsett om en specifik person använder dem eller inte.

Bitcoin Options - Buying and writing, calls and puts

Grunderna i optioner: Varför är Bitcoin Optioner så dyra?

Priset på Bitcoin optioner (känd som premien) bestäms av marknaden och baseras på faktorer av inneboende och extrinsiskt värde. Intrinsiskt värde är skillnaden mellan det underliggande tillgångs spotpriset och strejkpriset men endast med hänvisning till ett positivt värde för optionen. När ett alternativ inte är till nytta för köparen sägs det ha ett nollintressevärde och endast extrinsiskt värde, såsom tidsvärde, strejkpris och volatilitet.

Det finns ett antal faktorer och mycket komplexa värderingsmodeller som används för att beräkna värdet på olika alternativ, men några av grunderna är ganska raka. När ett alternativ är “in-the-money”, vilket innebär att innehavare av optionen kommer att gynnas genom att utöva sin option, har alternativet inre värde. Ett alternativ i pengarna är lättare att värdera eftersom det egna värdet är inställt och det extrinsiska värdet är en funktion av risken förknippad med tidsvärde och volatilitet.

Ett alternativ utan pengar har å andra sidan inget eget värde, så dess pris är helt beroende av dessa extrinsiska värdefaktorer. Premien, priset på alternativet, är som en avgift som alternativet författaren tar för risken att sälja. Det borde därför inte överraska att en tillgång som är lika flyktig som Bitcoin har så dyra premier.

Bitcoin Options kontrakt finns i två former: Köp och sälj optioner. Köp Bitcoin optioner ger köparen möjlighet att köpa en underliggande tillgång till ett angivet strejkpris, medan en sälj Bitcoin option ger köparen möjlighet att sälja en underliggande tillgång till ett givet strejkpris. Köp och Sälj optioner ger de grundläggande spakarna för Bitcoin Traders och köpare av alternativ för att spekulera och / eller säkra sin portfölj. På den mest grundläggande nivån tjänar köparen av en Bitcoin option när det underliggande tillgångspriset är högre än strejkpriset, och köparen av en försäljningsvinster när det underliggande priset är lägre än strejkpriset. Men låt oss ta en djupare titt på hur varje kontrakt fungerar för varje Bitcoin Trader.

Det långa samtalet –– POV: Att köpa en Bitcoin Option alternativ, Sentiment: Bullish

En Bitcoin Trader som köper en Bitcoin Option tror att den underliggande Bitcoin pris kommer att öka. Även om Bitcoin Tradern helt enkelt kunde köpa tillgången direkt, har de då direkt exponering för tillgångens pris risk upp till hela dess huvudsakliga – detta är särskilt riskabelt med en flyktig tillgångsklass. När du köper en Bitcoin Option begränsas dock risken till den premie som betalas för att köpa Bitcoin optionen. Den potentiella vinsten bestäms emellertid av det belopp spotprisen är över strejkpriset plus premien. Till exempel, om strejkpriset är $ 100 och det premie som betalas är $ 10, skulle ett spotpris på $ 120 leda till en vinst på $ 10.

bitcoin-options

Bitcoin Options kontrakt finns i två former: Köp och sälj optioner. Köp Bitcoin optioner ger köparen möjlighet att köpa en underliggande tillgång till ett angivet strejkpris, medan en sälj Bitcoin option ger köparen möjlighet att sälja en underliggande tillgång till ett givet strejkpris. Köp och Sälj optioner ger de grundläggande spakarna för Bitcoin Traders och köpare av alternativ för att spekulera och / eller säkra sin portfölj. På den mest grundläggande nivån tjänar köparen av en Bitcoin option när det underliggande tillgångspriset är högre än strejkpriset, och köparen av en försäljningsvinster när det underliggande priset är lägre än strejkpriset. Men låt oss ta en djupare titt på hur varje kontrakt fungerar för varje Bitcoin Trader.

Det långa samtalet –– POV: Att köpa en Bitcoin Option alternativ, Känsla: Bullish

En Bitcoin Trader som köper en Bitcoin Option tror att den underliggande Bitcoin pris kommer att öka. Även om Bitcoin Tradern helt enkelt kunde köpa tillgången direkt, har de då direkt exponering för tillgångens pris risk upp till hela dess huvudsakliga – detta är särskilt riskabelt med en flyktig tillgångsklass. När du köper en Bitcoin Option begränsas dock risken till den premie som betalas för att köpa Bitcoin optionen. Den potentiella vinsten bestäms emellertid av det belopp spotprisen är över strejkpriset plus premien. Till exempel, om strejkpriset är $ 100 och det premie som betalas är $ 10, skulle ett spotpris på $ 120 leda till en vinst på $ 10.

bitcoin-options

Det korta samtalet –– POV: Att köpa en Bitcoin Option-alternativ, känsla: Bullish

Om Traders är bearish vinklade gentemot  den aktuella tillgången kan de välja att köpa en säljoption, vilket ger dem möjlighet att sälja till strejkursen, i motsats till att kortsluta aktien. På samma sätt som Long Call ovan, begränsar detta risken för förlust till den premie som betalas för Bitcoin optionen. När man köper en säljoption kommer köpare att tjäna om spotpriset ligger under strejkpriset med högre än den betalda premien. Till exempel, om strejkpriset är $ 100, och premien som betalades var $ 10, kommer ett spotpris på $ 90 att bli jämnt, och allt lägre kommer att tjäna.

bitcoin options 2020

Strategier för handel med Bitcoin optioner: Hur man tjänar på björn- och tjur marknader

Även om Bitcoin optioner kan användas som rent spekulativa investeringar, använder de mest framgångsrika kapitalförvaltarna Bitcoin optionerna som ett sätt att effektivt mildra risken och maximera potentiella intäkter. Genom att kombinera de fyra grundläggande Bitcoin optionerna (listade ovan) med de två grundläggande aktiehandlarna (långa och korta) kan investerare skapa en rad mer sofistikerade strategier för att optimera sina portföljer.

Alternativens verkliga kraft är inte i deras isolering, utan när de agerar som en del av en bredare strategi. När de används i kombination kan de skräddarsy en investerares exponering för en mycket specifik riskprofil, begränsa förluster, generera intäkter och skapa mer förutsägbar avkastning.

Som nämnts ovan är en av de populäraste alternativstrategierna Covered Call. I denna strategi har investerare exponering för en tillgång och är hausseartade på lång sikt men förutspår inte en betydande prisökning på kort sikt. För att tillåta tillgången att fortfarande generera en avkastning, säljer handlare ett callalternativ på tillgången och får därmed en avkastning i form av en premie. Detta kommer sannolikt att vara en populär strategi, eftersom vi redan har sett Bitcoin miners använda Bitcoin futures för att säkra sin produktion. Nu kan gruvarbetare sälja ett callalternativ på $ 300 med ett strejkpris på $ 10.000, vilket gör att de kan tjäna avkastning medan de fortfarande gör vinst vid en prisökning.

En liknande strategi för att säkra en långsiktig investering är en enkel skyddande put. Till skillnad från ett täckt samtal, som begränsar uppsidan av en investering om calloptionen utövas och tillgången säljs, försöker en skyddande put att begränsa nackdelen samtidigt som uppsidan bevaras. I det här fallet köper handlare en säljoption på en långsiktig investering för att säkra sig mot potentiella förluster, med en begränsning på uppsidan som är lika med putens premie. Om investerare har ökat exponeringen under den senaste björnkörningen med förutsägelser om en rally, kan de vilja köpa en skyddande sats för $ 200 till ett $ 6 500 strejkpris, vilket begränsar deras nackdel.

Täckta samtal och skyddspapper är bara början på alternativstrategin kaninhål. Det finns krage strategier, straddle strategier, strangle strategier, fjäril strategier och mer. De kan grupperas i termer av marknadssentiment – hausse, baisseartad eller neutral – och förutspådd volatilitet.

Särskilt i dessa framväxande marknadsstadier för Bitcoin-optioner finns det troligtvis också möjligheter att handla med arbitrage, enligt Put-Call Parity-principen. Denna princip säger att skillnaden mellan ett samtal och en säljoption med samma utgångs- och strejkpris motsvarar skillnaden i det aktuella spotpriset och strejkpriset, diskonterat till nuvarande värden.

C – P = S – K * D

Där C = köpoptionsvärde, P = köpoptionsvärde, S = spotpris, K = strejkpris och D = rabattfaktor.

När denna ekvation inte stämmer, finns det en arbitrage möjlighet för handlare att fånga –– särskilt under de tidiga dagarna på dessa optionsmarknader.